Estratégias de sobreposição de opções

O que significa "Overlay"?
Overlay refere-se a um estilo de gerenciamento que harmoniza as contas gerenciadas separadamente de um investidor, evitando a formação de ineficiências. O gerenciamento de sobreposição usa o software para rastrear a posição combinada de um investidor a partir de contas separadas. O sistema de sobreposição analisa os ajustes de portfólio para garantir que o portfólio geral permaneça equilibrado e evite a ocorrência de transações ineficientes. Em resumo, um gerenciamento de portfólio de sobreposição garante que as estratégias do investidor sejam implementadas e coordenadas com sucesso.
Gestão de Investimentos.
Conta separada.
Gerente de Gerentes - MoM.
Gerenciador de dinheiro.
QUEBRANDO "Overlay"
Quando um investidor administra carteiras separadamente, ele coloca os ativos sob o controle de diferentes gerentes. Isso pode causar ineficiências se os gerentes começarem a fazer transações que aumentam o risco da carteira como um todo, têm efeitos fiscais negativos ou desequilibram as posições do investidor.
Por exemplo, se um dos operadores de conta gerenciados separadamente comprar um ativo e outro comerciante o vender, o investidor ficará com uma posição neutra e duas taxas de transação. O gerenciamento de sobreposição busca melhorar a comunicação entre os gerentes separados, permitindo aumentos na eficiência das transações.
Vantagens do gerenciamento de portfólio de sobreposição.
Reequilíbrio: um gerente de sobreposição garante que as participações totais de um investidor sejam rebalanceadas quando necessário. Por exemplo, um investidor pode querer uma alocação de portfólio de 30% de ações, 30% de renda fixa e 20% de caixa. Se essas classes de ativos forem mantidas em três contas diferentes, o gerente de sobreposição fará ajustes para manter essas alocações. Gerenciamento de riscos: o risco pode ser gerenciado de forma mais eficiente usando um gerenciador de sobreposições. As carteiras que detêm diferentes classes de ativos, tipos de investimento e estratégias de hedge podem ser monitoradas para garantir que a carteira permaneça dentro dos parâmetros de risco do investidor. Por exemplo, se um investidor estiver empregando uma estratégia de investimento longa / curta por meio de diferentes contas de negociação, um gerente de sobreposição poderá monitorar a exposição líquida geral. Gerenciamento tributário: os gerentes de sobreposição podem monitorar ganhos e perdas de capital nas contas separadas de um investidor para ajudar a gerenciar suas obrigações fiscais. Por exemplo, um gerente de sobreposição pode decidir vender um investimento perdido em uma conta para compensar parcialmente um grande ganho de capital em outra conta. (Para obter mais informações, consulte: Dedução de perdas de estoque: um guia.) Simplicidade: o gerenciamento de portfólio de sobreposição simplifica a implementação de uma estratégia múltipla complexa. As contas podem ser consolidadas em uma única conta para minimizar declarações e acordos de conformidade do cliente. Se o investidor tiver uma dúvida sobre seu portfólio, ele ou ela terá um único ponto de contato.
Limitações do gerenciamento de portfólio de sobreposição.
Os portfólios que possuem estratégias de investimento complexas podem ser demorados para serem configurados. Reunir documentação de vários gerentes de fundos e entender sua abordagem para a construção de portfólio e gerenciamento de riscos pode exigir inúmeras reuniões para garantir uma coordenação eficaz. Normalmente, um portfólio de sobreposição precisa ser aprovado por vários departamentos de conformidade antes de poder ser estabelecido. Os portfólios de sobreposição devem ter um propósito declarado e diretrizes específicas para evitar problemas que surjam. Por exemplo, o gerente de sobreposição pode determinar alocações máximas em todo um portfólio ou exigir que os investimentos sejam feitos em uma determinada classe de ativos.

O que é uma sobreposição de opções?
Uma sobreposição de opções é uma solução de investimento entregue em cima de um portfólio existente. As sobreposições são projetadas em torno de um portfólio existente, criando uma experiência de investimento personalizada para cada sobreposição. As sobreposições são um veículo comprovado de mitigação de riscos e proteção de volatilidade que complementam as alocações de ativos existentes, ajudando a alcançar os resultados de risco desejados.
Benefícios de uma estratégia de opções para consultores financeiros.
As sobreposições ajudam a evitar a dolorosa matemática de recuperar as perdas.
Seja economizando para a aposentadoria ou vivendo fora de seus portfólios, perdas enormes podem prejudicar permanentemente as experiências de retorno de seus clientes, já que os ganhos e o tempo necessários para se recuperar das perdas são assustadores.
As sobreposições fornecem proteção de volatilidade por meio de captura assimétrica de cabeça para baixo e para cima.
Acreditamos que a capacidade dos gerentes de sobreposição de opções de criar participação de retorno assimétrica em mercados em ascensão e em queda não é uma chave, mas o principal determinante do valor criado para o cliente. Todas as virtudes do gerenciamento de investimentos bem-sucedidos - de estatísticas robustas de desempenho ajustado ao risco a retornos atrativos de longo prazo - irradiam-se da assimetria.
Sobreposições ajudam você a ganhar por não perder.
Acreditamos que esse objetivo fundamental torna a doutrina convencional de investir de cabeça para baixo: a estruturação de portfólios para ser protetora durante períodos de mercado adversos é muito mais importante do que “bater o mercado / benchmark” durante períodos positivos. O gerenciamento efetivo de riscos aplicado com consistência supera o heroísmo de retorno periódico.
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Expanda seus negócios em tempos incertos.
Investir em opções envolve riscos significativos, incluindo perdas ilimitadas, e não é adequado para todos os investidores. Nosso processo de gerenciamento de risco de portfólio inclui um esforço para monitorar e gerenciar riscos, mas não deve ser confundido com, e não implica, baixo risco ou proteção contra volatilidade. Embora algumas estratégias da StratiFi sejam projetadas para diminuir o risco da carteira, não há garantia de que elas o farão. Além disso, as estratégias destinadas a reduzir o risco da carteira ao longo do tempo podem aumentar o risco da carteira no curto prazo. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Quaisquer retornos históricos, retornos esperados ou projeções de probabilidade podem não refletir o desempenho futuro real. A StratiFi, LLC é um consultor de investimentos registrado na SEC. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título ou para fornecer consultoria de investimento.
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Aprimoramento de carteiras de ações através de sobreposições de opções.
Arnold DiLaura, diretor administrativo.
Escrever chamadas cobertas sobre posições de patrimônio em um portfólio é uma maneira útil de gerar receita adicional, já que o gravador de chamadas está monetizando uma parte do potencial de crescimento da ação durante a vida útil de 30 ou 60 dias da opção.
O risco de chamadas cobertas é que, no vencimento, as ações serão mais altas do que o preço de exercício e o estoque será cancelado, a chamada curta terá que ser recomprada ou a posição da opção será “rolada” - a chamada curta serão comprados de volta e a compra será financiada com a venda de uma chamada de preço de maior duração e maior prazo. Rolando no efeito dá ao estoque mais espaço para apreciar. Se uma ação for retirada, outra estratégia potencial é o uso de uma posição garantida em dinheiro, que discutiremos mais detalhadamente abaixo.
Ao olhar para uma carteira, existem duas maneiras de escrever chamadas: 1) A primeira é sobre uma parte de algumas ou todas as ações individuais na carteira subjacente, 2) A segunda é para escrever opções de compra de índice na carteira como um todo. Cada technue tem suas próprias vantagens e desvantagens.
Escrever chamadas sobre as ações individuais gerará mais renda, tudo o mais sendo igual. Isso ocorre porque a volatilidade implícita das opções sobre ações individuais é quase sempre superior à volatilidade implícita em um índice que inclui os estoques subjacentes. Tudo o mais sendo igual, quanto maior a volatilidade implícita, maior o prêmio da opção. A Figura 1 abaixo mostra uma comparação entre os retornos anualizados de stand-still em várias probabilidades de afastamento para um ETF que negocia com uma volatilidade implícita de 20% versus uma volatilidade implícita de 38%.
Mesmo que escrever chamadas no índice gere menos receita, ele tem certas vantagens: 1) O primeiro é a simplicidade, em que o escritor de chamada está escrevendo opções em um índice, não 30 ou 40 ações, 2) A outra vantagem é que o indivíduo estoques são livres para apreciar desimpedidos. Se uma das ações da carteira for alvo de uma aquisição e dobrar durante a noite, o acionista obtém o ganho total. Se as opções tivessem sido escritas no estoque, o acionista só obteria os ganhos até o preço de exercício.

Chamada Coberta.
O que é uma 'chamada coberta'
Uma chamada coberta é uma estratégia de opções em que um investidor mantém uma posição longa em um ativo e grava (vende) opções de compra nesse mesmo ativo, na tentativa de gerar aumento de receita do ativo. Isso é frequentemente empregado quando um investidor tem uma visão neutra de curto prazo sobre o ativo e, por esse motivo, mantém o ativo por um longo período e, simultaneamente, tem uma posição vendida por meio da opção de gerar renda a partir do prêmio da opção. Uma chamada coberta também é conhecida como "compra-gravação".
Opção de chamada.
Opção Premium.
Chamada Nua.
QUEBRANDO 'Chamada Coberta'
Lucro e Perda Máximos.
O lucro máximo de uma chamada coberta é equivalente ao preço de exercício da opção de compra a descoberto menos o preço de compra da ação subjacente mais o prêmio recebido. Inversamente, a perda máxima é equivalente ao preço de compra das ações subjacentes menos o prêmio recebido.
Exemplo de chamada coberta.
Por exemplo, digamos que você possua ações do hipotético TSJ Sports Conglomerate e, assim como suas perspectivas de longo prazo, bem como o preço de suas ações, mas pense que no curto prazo as ações provavelmente serão negociadas, talvez em alguns dólares preço de, digamos, US $ 25. Se você vende uma opção de compra no TSJ com um preço de exercício de US $ 26, você ganha o prêmio da venda de opção, mas limita sua vantagem. Um dos três cenários vai acontecer:
a) As ações da TSJ são negociadas (abaixo do preço de exercício de US $ 26) - a opção expirará sem valor e você manterá o prêmio da opção. Neste caso, usando a estratégia de compra e venda, você superou com sucesso o estoque.
b) As ações da TSJ caem - a opção expira sem valor, você mantém o prêmio e, novamente, você supera o estoque.
c) As ações da TSJ subiram acima de $ 26 - a opção é exercida e seu upside é limitado a $ 26, mais o prêmio da opção. Nesse caso, se o preço das ações ultrapassar US $ 26, mais o prêmio, sua estratégia de compra e venda terá desempenho inferior às ações da TSJ.
Para saber mais sobre as chamadas cobertas e como usá-las, leia Noções básicas de chamadas cobertas e Reduza o risco de opções com as chamadas cobertas.

Estratégias de sobreposição de opções
A Estratégia de Crescimento Disciplinado CS 500 emprega uma estratégia baseada em regras altamente disciplinada que usa uma combinação de análise fundamental e técnica para determinar quando usar estratégias de opções básicas para proteger ou melhorar o portfólio. O portfólio é muito transparente, já que é sempre investido no S & amp; P 500 & trade; não utiliza alavancagem e tem como objetivo 2% de caixa. As estratégias de opções utilizadas, baseadas nos indicadores, são tão simples quanto uma compra de compra e como um risco avesso a um colar. A CS Advisors pesquisou e identificou um indicador técnico e fundamental que, quando usado em conjunto, fornece uma abordagem disciplinada para aplicar sobreposições de opção ao portfólio que elimina decisões de negociação emocionais ou subjetivas de curto prazo que historicamente levam a resultados desastrosos.
O uso de estratégias de sobreposição de opções em portfólios não é novo e a pesquisa mostrou excelentes resultados. A Estratégia de Compra e Venda do S & amp; P 500 (BXM SM), uma estratégia de chamada coberta simples no S & amp; P 500 & trade; desenvolvido pelo CBOE, é um bom exemplo que tem um histórico comprovado e foi usado como referência para a Estratégia de Crescimento Disciplinado CS 500. A estratégia de compra de ações ajuda as instituições a monetizar a volatilidade do índice subjacente e a criar um fluxo de receita a partir das opções de venda. O BXM geralmente supera o Bear Markets e fica em Bull Markets.
A filosofia central usada na Estratégia de Crescimento Disciplinado do CS 500 baseia-se na premissa de que, se você permanecer investido no mercado e reduzir a volatilidade com o uso prudente de opções, terá menores perdas no portfólio e o desempenho a longo prazo poderá ser alcançado.
A estratégia consiste no seguinte:
Totalmente investido no S & amp; P 500 & trade; índice de retorno total, nenhum uso de alavancagem e meta 2% de caixa Indicador proprietário que usa análise fundamental e técnica (cruzamentos Shillers PE e Média móvel) Estratégia de sobreposição de opções baseada em regras dinâmicas.
A alocação inicial da Estratégia é de 98% alocada para posição longa no ETF & trade de retorno total do SP 500; com 2% em dinheiro. O indicador fundamental / técnico gera uma estratégia de sobreposição de opções apropriada. (Uma das quatro estratégias básicas de sobreposição de opções será usada com base no indicador bull / neutral / bear). O dinheiro pode ser utilizado para implementar certas estratégias de opções.
As estratégias de opções utilizadas são:
Colarinho (vendendo uma ligação e comprando uma opção de compra) Colarinho modificado (spread longo e curto) Cobertura de compra coberta (short call) Aprimoramento do estoque (spread de call longo combinado com uma chamada coberta com dinheiro)
Não existem requisitos de margem para nenhuma das transações.
O CS Advisors Disciplined Growth Portfolio está atualmente disponível como uma solução SMA para assessores e contas institucionais.

Estratégia de sobreposição de opções.
A Estratégia de Sobreposição de Opções procura fornecer geração de renda e proteção de capital nas holdings existentes do cliente. O programa usa opções negociadas em bolsa para gerar renda mensal que também pode fornecer um hedge real nas propriedades, conforme desejado. A PHI trabalha com clientes e consultores para determinar o nível de risco, renda e necessidades de capital. O programa é uma maneira potencial de gerar renda, fornecer proteções ao mesmo tempo em que permite que os investidores mantenham suas participações. Este programa é 100% personalizado para cada cliente.
Personalize para seus objetivos.
A Estratégia de Sobreposição de Opções pode ser implantada em níveis variados para corresponder ao seu perfil de risco versus perfil de recompensa de acordo com seus objetivos de investimento e perspectivas de mercado.
Conservador.
O intervalo de negociação estreita gera o maior rendimento e pode limitar o movimento das participações subjacentes. Este nível de programa funciona bem quando os clientes estão dispostos a abrir mão de algum potencial de alta para eliminar grandes movimentos para o lado negativo.
Uma faixa de negociação um pouco mais ampla terá menos renda do que o conservador. Este nível de programa funciona bem quando os clientes estão ligeiramente otimistas em relação às posições e estão dispostos a renunciar a alguma renda para permitir uma maior valorização do capital.
Ampla faixa de negociação produz pequenos níveis de renda, mas permite uma valorização muito maior do capital. Este nível de programa funciona bem quando os clientes estão otimistas e querem proteger as posições de movimentos catastróficos no mercado.
Todos os programas de investimento visam negociar opções com vencimentos não superiores a 6 meses no futuro, embora normalmente se concentrem em durações de 2 a 4 meses. Este curto período de tempo permite a oportunidade de um ajuste dinâmico que melhor se adapte aos movimentos futuros do mercado de acordo com o objetivo de cada nível.
Metodologia de Investimento.
A Pacini Hatfield Investments procura gerar receita mensal vendendo opções usando as ações subjacentes na conta do cliente como garantia. Além disso, essas opções geralmente são protegidas por opções de compra que expiram de 2 a 4 meses no futuro, usadas para minimizar o risco de desaceleração do mercado.
Os negócios de opções geralmente duram de 30 a 120 dias para se adequar aos níveis desejados de liquidez e proteção. Procura gerar renda para atender às necessidades do investidor, ao mesmo tempo em que permite que as holdings experimentem a aquisição de opções sistemáticas de compra e venda. movimento do mercado de alta e baixa.
Processo de Investimento.
1. Avaliação de Mercado.
Os princípios de PHI e os sistemas de tecnologia monitoram os preços das opções, bem como o mercado como um todo.
2. Execução Comercial.
As negociações são feitas usando o valor em dinheiro da conta. Algum dinheiro pode ser deixado de lado por contingências.
3. Fim do Mês da Opção.
Normalmente, as opções são mantidas até a expiração, então o valor total do prêmio é realizado.
4. Reimplementar o Capital.
O capital é colocado imediatamente para trabalhar para vender mais spreads para o próximo ciclo.
Saber mais.
Quais são as opções?
Saiba quais são as opções e como elas são usadas.
Opção Collar Explicada.
Aprenda sobre o colar de opção, usado na estratégia de PHI.
Usando Opções Diminui Volatilidade do Portfólio.
Descubra um estudo mostrando como o uso de opções diminui a volatilidade do portfólio.
&cópia de; 2013 - 2018 - Pacini Hatfield Investments, LLC | Contato.
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Estratégias de opções: um canivete suíço de possíveis soluções para clientes.
À medida que a volatilidade aumenta, mais investidores estão usando novas estratégias para suavizar o possível impacto no desempenho.
4 de março de 2014 @ 12:01 am.
A volatilidade nos mercados de ações, aumentando ou simplesmente incerta, está se tornando um fator mais proeminente no processo de tomada de decisão para muitos consultores e seus clientes. Volatilidade é uma fonte de risco imprevisível.
Entre os investidores que buscam reduzir a volatilidade em seus portfólios, muitos estão empregando estratégias de opções para suavizar o potencial atrito do crescimento causado pela volatilidade do mercado. Outros investidores usam opções para buscar retornos incrementais de suas posições concentradas (e muitas vezes baixas). Conselheiros que dominam a gama de estratégias de opções podem reduzir a volatilidade do portfólio e ajudar a reduzir a severidade dos resultados negativos em mercados em baixa, ao mesmo tempo em que melhoram o crescimento combinado a longo prazo.
As estratégias de opções gerenciadas podem ser projetadas para investidores individuais e clientes institucionais, e podem ser empregadas em contas separadas ou fundos mútuos. Essas estratégias são projetadas para alterar o perfil de risco-retorno dos investimentos existentes com o objetivo de aumentar a renda, aumentar o retorno total, reduzir a exposição à perda ou todos os itens acima. Essas estratégias buscam aproveitar a diferença persistente observada entre a volatilidade implícita e a realizada das opções de ações.
As opções de opções cobertas, as opções de índice e as estratégias de sobreposição de opções podem ser projetadas em conjunto com portfólios diversificados ou concentrados existentes para ajudar os investidores a alcançar suas metas. Essas estratégias podem ser implementadas usando opções listadas e não envolvem nenhuma alavancagem explícita, exposição de crédito ou risco de contraparte.
ESTRATÉGIAS DE CHAMADAS COBERTAS.
Uma única estratégia de registro de ações, por exemplo, pode oferecer um processo transparente e repetitivo para um programa gerenciado de escrita de chamadas cobertas que procura aumentar o retorno total e gerar renda incremental para investidores com posições concentradas em ações.
Um programa de redação de chamadas como este usa opções de compra fora do dinheiro para maximizar o potencial inicial e positivo do estoque subjacente. Essa estratégia busca mitigar o número de ações vendidas e manter a maior participação possível. As características de risco e retorno são monitoradas e avaliadas em tempo real para identificar a captura de lucros e as oportunidades de rolagem.
OPÇÕES DE ÍNDICE ESTRATÉGIAS PARA CARTEIRAS DIVERSIFICADAS.
Para investidores que já possuem um portfólio diversificado, as estratégias de sobreposição de opções de índices podem ser projetadas em conjunto com carteiras de ações diversificadas ou estratégias de indexação passiva para ajudar a buscar retorno total aprimorado, volatilidade de portfólio reduzida e gerar caixa adicional.
Essa estratégia é implementada pela venda de opções de compra em um índice altamente correlacionado ao portfólio diversificado de um investidor. Ele procura aumentar o retorno total (o desempenho é geralmente negativamente correlacionado ao ativo subjacente) sem interromper quaisquer alocações de portfólio existentes ou relacionamentos de gestores ativos existentes e permite que os investidores mantenham qualquer exposição ativa específica do gerente em sua carteira geral.
ESTRATÉGIAS DE RETORNO ABSOLUTO.
Uma estratégia de opções que emprega uma abordagem de investimento de retorno absoluto pode ser benéfica para alguns investidores. Essa abordagem implica a compra e venda de opções de índice de ações em um esforço para fornecer retornos consistentes e positivos que não são correlacionados com as classes de ativos mais tradicionais. Esses tipos de estratégias de retorno absoluto buscam aproveitar o desequilíbrio geral entre a volatilidade implícita e a realizada, escrevendo uma série de call spreads e colocando spreads no S & P 500 usando os investimentos existentes como garantia (que pode ser qualquer garantia razoável, como títulos, ações, dinheiro, etc.).
Usando uma abordagem transparente, sistemática e baseada em regras, essa estratégia é projetada para reduzir o risco estabelecendo uma perda potencial máxima e utilizando várias datas de vencimento. A perda máxima para um vendedor de spreads de opção de índice negociados em bolsa é limitada à diferença nos preços de exercício, permitindo um cálculo de perda potencial definitivo.
EQUIDADE COBERTA PARA GERENCIAR A VOLATILIDADE.
Outra maneira de os clientes com carteiras diversificadas de ações buscarem reduzir a volatilidade e mitigar os riscos de movimentos extremos do mercado é investir em uma opção de cobertura que protege a exposição de capital subjacente. Uma estratégia de patrimônio protegida envolve a compra de opções de venda para proteger o portfólio e a venda de opções de compra para compensar o custo inicial das opções de venda em um índice de ações selecionado. O put comprado e a chamada vendida fazem referência ao mesmo índice e têm a mesma data de vencimento. Os preços de exercício das opções de venda adquiridas estão abaixo do nível do índice no momento da compra, enquanto os preços de exercício das opções de compra associadas estão acima do nível do índice no momento da venda.
A carteira é então administrada com várias tranches, de modo que a proteção de venda e as chamadas vendidas são constantemente re-indexadas aos níveis atuais de mercado e volatilidade.
ESTRATÉGIAS DE CAPITAL DE DEFESA.
Uma estratégia de equidade defensiva trabalha para fornecer proteção por meio de redução de risco & # 8221; a carteira de base e, em seguida, a venda de opções de índice totalmente cobertas para gerar receita adicional de carteira. Essa estratégia é projetada para criar proteção implícita de patrimônio líquido downside por meio de uma exposição central de índice de fundos negociados em bolsa e títulos do Tesouro dos EUA, que são então combinados com posições de opções de venda que buscam obter um prêmio de risco de volatilidade.
Consultores sofisticados sabem que a volatilidade do mercado é persistente e não pode ser ignorada. Em vez de ver a volatilidade como risco ou passivo negativo a ser combatido, os investidores e seus consultores devem começar a pensar na volatilidade como um ativo que pode ser gerenciado e entendido e a explorar o prêmio de risco de seguro persistente na precificação das opções hoje.
Brad Berggren é diretor administrativo da Parametric Risk Advisors, um consultor de investimento registrado.